高贝塔股拥挤度达到历史新高！摩根大通警告：当前行情缺乏基本面支撑，回调风险增加

发布时间：2025-12-18 23:20:47 来源：TMGM官网 作者：知识

XM外汇官网APP了解到，高贝高摩根大告当摩根大通全球战略与量化团队的塔股通最新研究显示，目前市场对高贝塔系数股票的拥挤需求已达到历史最高点。这种极端的度达到历交易状态暗示短期内市场风险可能增大。贝塔系数是史新衡量股票相对于大盘波动性的重要指标，高于1.0的前行情缺贝塔值标志着个股具备更高的收益潜力，但同时也伴随着更大的乏基风险风险。

根据该机构的本面分析，高贝塔股票的支撑增加拥挤程度已攀升至100%分位，这一水平仅在互联网泡沫、回调金融危机后及2018年“波动率末日”等极端市场环境中出现过。高贝高摩根大告当

摩根大通的塔股通全球资产策略主管Dubravko Lakos-Bujas指出，本轮高贝塔行情受到多种因素推动，拥挤包括市场对"金发姑娘"情景的度达到历定价（温和经济增长与美联储降息预期并存）、关税政策的史新影响（如"TACO交易"）以及机构投资者对高杠杆投机标的的追逐。

数据显示，高贝塔基金的空头仓位正在下降，而之前过于拥挤的防御性板块则出现了明显的转向。值得一提的是，此次高贝塔股的拥挤度在三个月内从25%分位迅速升至100%分位，创下三十年来最快的增速，这主要受到情绪反转、杠杆追逐和空头回补等技术因素的推动，而非宏观基本面改善或政策宽松的支撑。

摩根大通的量化团队警示，尽管市场存在乐观预期，但当前高贝塔行情缺乏商业周期从衰退到复苏的支撑，也缺乏货币和财政政策的大幅宽松支持，这与全球金融危机后或疫情后的市场环境有本质不同，因此团队认为高贝塔个股的涨势将逐渐减弱。

值得关注的是，标普500指数中贝塔值最高的20只个股包括：超微电脑(SMCI.US)、Coinbase(COIN.US)、Palantir(PLTR.US)等科技成长股，以及英伟达(NVDA.US)、美光科技(MU.US)等半导体公司，还有特斯拉(TSLA.US)和嘉年华邮轮(CCL.US)等高波动个股。如果没有基本面和政策面的实质性支撑，此轮高贝塔行情可能难以持续，市场的自满情绪可能为短期回调埋下隐患。

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