华创证券：美国新版对等关税率分析

发布时间：2025-12-18 14:35:58 来源：TMGM官网 作者：知识

7月31日，华创特朗普签署新的证券行政令，概述了新版对等关税的美国主要内容如下：

一、何时生效？新版析

新版对等关税将于8月7日生效。在此日期之前装船并于北京时间10月5日中午12：01前到港并清关的关税货物，适用之前的率分对等关税。

二、华创关税率是证券多少？

新行政令公告了69个经济体的额外征税率（这69个经济体占美国2024年进口的52.9%），税率范围在10%到41%不等，美国其他经济体仍将征收10%的新版析基准关税。

三、关税值得关注的率分变化？

1、欧盟的华创15%并非额外征税，而是证券最低税率。如果第一栏的美国税率低于15%，则关税将增加至15%；如果第一栏税率高于15%，则不加征关税。

2、对转运货物明确适用40%的关税。

3、原版对等关税的一些行业关税及商品豁免仍然适用，二者不是完全独立并相互叠加的。

新版对等关税是基于4月2日的第14257号行政令进行的修改，并不如之前关税信函所说的那样与行业关税完全独立。

四、哪些国家不在此次调整中？

墨西哥、加拿大和中国。

墨西哥在未来90天内维持25%的关税，加拿大的关税从25%提升至35%，符合美墨加协定的商品仍然豁免。墨西哥和加拿大首次就对等关税未在4月2日的名单中，其增加的关税主要与芬太尼及非法移民有关。7月31日，特朗普宣布延长墨西哥关税90天，以便进行进一步谈判；加拿大的关税则在8月1日生效上调至35%。

对于中国而言，在8月12日之前仍适用30%关税（含20%芬太尼税和10%基准对等关税），而如果8月12日之后暂停期不延长，则关税将恢复到54%（20%芬太尼税和34%对等关税）；若延长，则维持在30%。

五、对美国整体关税率的影响？初步估算为2.7%

相比于过去三个月施行的10%基准对等关税，新版对等关税可能使美国整体关税率提高约2%；另外，加拿大税率上调也可能导致整体关税率增加约0.7%。综上，整体关税率可能从6月的10.6%上升至13.3%。

注：此测算将欧盟的加征税率视作15%，未考虑与日本、欧盟、韩国达成贸易协议中汽车等重点行业的税率下调影响，可能存在高估风险。

风险提示：测算可能存在误差，关税豁免的详细情况仍待明确。

资料来源：白宫，美国普查局，华创证券测算

本文转载自微信公众号“一瑜中的”，作者：张瑜，夏雪；XM外汇官网编辑：严文才。

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