美债收益率警报：今晚CPI或超预期 华尔街押注美联储年内两次降息

发布时间：2025-12-18 17:46:53 来源：TMGM官网 作者：热点

据XM外汇官网APP消息，美债美国7月CPI将于北京时间周二20:30公布。收益这一最新通胀数据将为债券交易员提供线索，率警联储两次了解美国总统特朗普的报今关税政策对通胀的影响，以预测美联储在9月的或超华降息决策。

华尔街经济学家预计，预期美国7月CPI同比上涨2.8%，街押降息高于6月的注美2.7%。剔除食品和能源的年内7月核心CPI同比上涨3%，相比6月的美债2.9%有所上升；核心CPI环比预计上涨0.3%，也高于6月的收益0.2%。

随着美国就业市场疲软的率警联储两次迹象显现，市场对美联储在9月降息的报今预期快速升温。掉期交易显示，或超华投资者押注美联储在年底前将进行两次25个基点的预期降息，其中部分投资者甚至预计9月降息幅度可达50个基点。在降息预期的推动下，美债收益率回落至4月底以来的水平。

根据芝商所的“美联储观察”工具，9月降息25个基点的概率为86.5%，而到10月和12月时，分别可望累计降息50个基点的概率为53.6%和43.6%。

然而，市场参与者对于美联储降息的期望可能会面临通胀的挑战。美国银行、阿波罗全球管理公司与纽约梅隆银行的报告均将滞涨视为重要风险。道明证券的Gennadiy Goldberg指出，市场希望能看到关税政策变化与商品通胀上升之间的联系；而DWS Americas的George Catrambone则提到，如果7月通胀持续上升，美联储将面临就业与通胀双重目标的冲突，需关注即将发布的PPI和8月CPI数据。

高通胀与经济增长乏力也对美元构成压力，美元兑一篮子货币今年迄今已下跌近8%。Goldberg提到，滞涨情境中，经济衰退将加重风险。持续的通胀可能削弱美联储未来的降息能力，并推动美债收益率上行。上周，因CPI公布前市场对美债的需求减弱，美债收益率一度上升。

在美联储上月维持利率不变后，鲍威尔重申需更多时间评估关税影响。而特朗普任命的美联储理事沃勒与鲍曼则因劳动力市场疲软支持即时降息。因此，特朗普提名经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰为美联储理事，可能增加鸽派声音。

摩根大通的Michael Feroli表示，如果米兰在9月议息前获批，会议上可能出现支持维持利率不变的反对票。他指出，鲍威尔可能需提前进行25个基点的降息。Bloomberg的Cameron Crise提到，市场仍倾向于接近两次降息，尽管9月降息似乎已成定局。改变此预期需考虑即将发布的通胀和就业数据。

尽管预计通胀率将维持在美联储2%目标之上，先锋资产管理的Roger Hallam认为，除非出现显著的通胀上行，决策者将更关注就业市场疲软的迹象。他表示：“在关键时刻，美联储将优先考虑就业市场，疲弱的劳动力市场意味着9月降息的可能性在上升。”

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